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上海新金融发展战略提速

    国家开发银行董事长陈元、上海市副市长屠光绍携上海政界、金融界高官及中国经济金融界知名学者、企业家,及中国金融40人论坛(CF40)成员,齐 聚"上海新金融研究院"揭牌典礼暨"国际经济形势与上海新金融建设"研讨会。"新金融"一词由此再次进入公众视野


  发展"新金融"是大势 所趋


  虽然无从考究"新金融"一词最早由何人提出又是何时进入中国,但是可以肯定的是,此时提出、探讨"新金融"意义深远。


   历经30年快速发展,中国已经成为世界第二大经济体。在完成了贸易全球化之后,中国面临更加复杂的经济转型问题。对中国来说,目前经济转型的必要性比前 30年更加迫切。比如,中国必须通过国家创新体系提升产品附加值和劳动生产率,以应对人民币升值压力和资产泡沫风险。在新的历史阶段,中国所面临的主要任 务已转为推进本国金融的全球化。


  推进中国金融发展一定离不开创新,而新金融业态则代表着金融业创新发展的新趋势,有着广阔的发展空间与 发展潜力。


  所谓新金融业态,是相对传统的银行、证券、保险等商业性金融或政策性金融而言的,是为弥补传统金融服务局限性而日益兴起的新 金融机构类型、准金融机构,或者某类金融子市场或创新金融服务工具、模式及标准等。如近几年设立的消费金融公司、汽车金融公司、货币经纪公司等非银行金融 机构;蓬勃发展起来的金融衍生市场、黄金交易市场,以及各类PE(私募股权投资)、VC(风险投资)、产业基金等。同时,还包括传统金融改革创新发展的新 经营业态,如资金交易中心、票据中心、银行卡中心、私人银行、航运金融、小企业专营机构、贵金属部等各类营运中心。


  换句话说,新金融业 态或者说新金融,是与传统金融相对而言的,它是对传统金融的演进、延伸和补充,也是金融业的创新。国际金融危机爆发以后,尽管从学术界到监管机构都有金融 回归实体经济、回归传统业务的呼声,但这并没有否定金融创新的重要作用,也不能改变新金融的发展趋势。


  上海市副市长屠光绍在今年陆家嘴 论坛上就表示,中国提高直接融资比重,进一步完善投融资结构,将有助于推动新的市场组织在上海产生,即催生新金融市场。十二五期间,利率市场化改革和汇率 的形成机制改革,已列为中国金融改革一项非常重要的内容。随着利率市场化逐步形成,以利率市场化为标的的各种金融改革、各种金融工具和产品的创新,必然会 应运而生。


  "新金融"发展大有可为


  今年4月8日,中国企业家调查系统发布了《资本市场与中国企业家成长:现状与未 来、问题与建议---2011中国企业经营者成长与发展专题调查报告》,首次详尽调查企业参与资本市场现状。调查结果显示,当前,中国企业家越来越重视资 本市场,但是参与资本市场的能力和水平仍处于初级阶段。


  从融资的角度来看,目前企业融资的方式有两种,一种是以银行贷款为代表的间接融 资方式,一种是以上市为代表的直接融资方式。而目前中国企业主要依靠间接融资的方式获得资金。调查结果显示,关于"过去三年企业采取的融资方式",选择" 长期银行贷款"的企业占73.5%,选择"民间借贷"的占55.3%,而选择"引入私募股权/风险投资"和"上市"的仅占10.5%和2.9%。这表明, 目前企业的融资渠道比较单一,银行贷款和民间借贷等间接融资方式是企业获得资金的主要来源,而通过上市、引入私募股权及风险投资等直接融资方式来获取资金 的企业较少。同时,中小企业和民营企业融资难问题仍然比较突出。


  以上现象说明了两方面的问题,一是目前企业参与资本市场的门槛还是相对 比较高的,例如,要求企业达到一定规模和一定盈利能力、运作比较规范等;二是我国资本市场发展的深度和广度都还有所不足,限制了企业选择上市等直接融资方 式进行融资。这也同时表明,金融创新、发展新金融,在目前的中国是多么地迫切。


  7月14日,国家开发银行董事长陈元在出席"上海新金融 研究院"揭牌典礼暨"国际经济形势与上海新金融建设"研讨会时指出,从我国新金融发展看,目前还处在初级阶段,有广阔的发展前景。尤其是我国的金融市场和 体制还存在空白和缺损,不能完全满足经济社会发展的需要,广大中西部和农村地区、中小企业、保障房建设、环境保护等瓶颈领域,长期存在巨大的资金缺口。比 如,今年保障房建设的融资需求超过1万亿元,目前缺口仍在一半以上,这为新金融发展提供了强大动力、难得机遇和广阔空间。


  创新是"新金 融"业态的灵魂


  关于新金融业态在中国的发展,业内专家各抒己见,充满希望。中泰信托有限责任公司总裁周雄就对记者表示,信托公司将在新 金融业态里面大有作为。


  周雄用两个观点加以说明。之一,信托的自身功能使它在新金融的发展中处于独特的位置。近年来信托业飞速发展,弥 补了银行主导的金融体系功能不足的空白。信托业务触角极其广泛,一方面信托机构和银行机构一样可以从事贷款、资产业务,可以从事投资银行的承销业务,另一 方面信托机构在资产管理和投资领域则显示了更为强大的潜力,比如在资产证券化、公募基金、私募基金、私募股权投资基金、产业投资基金、养老基金、房地产投 资基金、QDII,以及目前在推的股指期货方面,信托都有它独特的作用,这个作用可能是其他金融机构不具备的。


  之二,在中国的金融市 场,有很多创新金融都源自于信托,如每年许多极具创新特点的新产品都由信托机构推出,比如套利的信托基金、房地产信托基金,还有信托中的信托等等,它们满 足了市场的不同需要。周雄表示,信托的创新能力适应了新金融发展的需要。


  周雄指出,信托作为非银行金融机构有它独特的优势,随着信托制 度进一步完善,将游离于社会的大量资金加以有效管理和利用,创造更多的社会财富,信托在新金融中的作用将更加突出。


  银行间市场清算所股 份有限公司副总裁李瑞勇则向记者表示:目前中国的金融格局正在发生变化,这个变化主要体现在这样几个方面。第一是新金融业态层出不穷。今年上半年,作为信 贷主体的商业银行体系,只提供了社会融资规模的53.7%,同比下降了3.2%。这也从另一方面说明非银行金融机构,或者说新金融业态发展非常迅速。第 二,近期,民间资本增长、借贷比例提高均比较快,企业投资量也相当大,在这个过程中间,可以明显看到资金的流向,即资金向直接融资方向发展加速。第三,在 这样的格局中,一些交叉类的跨行业的联手非常多,比如以前有明显界限的信托、理财,如今它们之间的业务都打通了。第四,目前各大银行金融机构都加快了创新 的步伐,说明新金融业态对银行业务的发展起到了积极推动作用。